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　　来源：金融时报

　　近年来，中国金融高水平开放不断深化，熊猫债市场创新日益活跃，制度安排愈加国际化，资金使用更加便利。《金融时报》记者了解到，今年前四个月，熊猫债累计发行规模622亿元，继续保持快速增长势头。

　　所谓熊猫债，指的是境外机构在中国境内发行的以人民币计价的债券。“熊猫债既是推动我国债券市场开放的重要举措，也是拓宽人民币跨境融资渠道，助力人民币国际化进程的重要工具。”有业内专家表示，近年来，在有利的政策及市场环境下，熊猫债券市场不断提质扩容，市场规模屡创新高，展现出全球资本对人民币资产的信心与青睐。

　　我国熊猫债的发展已经历20年。2005年，国际金融公司、亚洲开发银行在银行间债券市场试点发行人民币债券，熊猫债市场正式启动。2015年以来，为进一步扩大人民币跨境使用，推进人民币加入特别提款权货币篮子进程，人民银行会同财政部等相关部门加大熊猫债市场推进力度，2016年熊猫债年发行规模一举跃升至约1300亿元。2018年9月，人民银行联合财政部共同发布《全国银行间债券市场境外机构债券发行管理暂行办法》，为熊猫债提供了更加透明、稳定的政策环境，此后进入平稳发展阶段。2022年以来，随着市场利率环境的改变以及熊猫债管理机制的优化，熊猫债市场发展速度加快。2024年，银行间市场熊猫债券年度发行量约1858亿元，市场规模3170亿元。

　　“近年来熊猫债券市场发展速度加快，已经成为人民币国际化的重要推动力之一。”有机构人士称。

　　在业内看来，熊猫债正在成为国际知名机构的重要人民币融资渠道。《金融时报》记者了解到，近年来，包括亚洲基础设施投资银行（AIIB）、新开发银行（NDB）、亚洲开发银行（ADB）等国际开发机构，匈牙利、埃及等外国政府，以及奔驰、宝马、大众、巴斯夫、书赞桉诺等知名跨国机构相继进入熊猫债券市场。熊猫债发行主体已经涵盖国际开发机构、外国政府、境外金融机构及非金融企业等各类型机构，区域覆盖亚洲、欧洲、非洲、北美洲、南美洲五大洲。近期，拉美、非洲地区发行主体先后实现破冰，熊猫债券助力中拉、中非等国际金融合作成效继续显现。

　　对于熊猫债的特点，有专家总结为“募集资金用途广泛、融资成本具有优势”。具体来看，熊猫债券募集的资金既可以用于境内项目建设及业务发展，也可以用于海外运作，为其在国际市场展业提供低成本资金。此外，近年来，中国债券利率水平相对较低，熊猫债融资成本优势持续强化，不少发行人已经将熊猫债作为境外直接获取人民币的重要融资渠道。加之中国人民银行持续推动优化熊猫债券发行管理，在发行机制、信息披露、可持续发展、资金使用等方面不断为境外发行人提供便利，市场创新持续深化，进一步巩固了熊猫债券的吸引力。

　　中国人民银行表示，下一步将继续支持境外机构按照市场化、法治化、国际化原则在华发行熊猫债券，推进熊猫债券市场高质量发展。