专题：新浪财经上市公司研究院

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：昊

　　近期，7 家上市航空公司2024年年报陆续出炉。作为杠杆率较高的行业之一，市场对各家航司的负债和财务费用情况颇为关注。

　　高负债率和有息负债规模反映出航空公司在机队扩张、航线拓展等方面的资金需求大，通过大量举债来满足业务发展。然而，这也意味着沉重的利息负担和财务风险，尤其是在市场环境波动、盈利能力下降时，偿债压力将进一步加剧。

　　从负债率来看，海航控股以98.9%的高负债率位居榜首，逼近资不抵债的边缘。中国国航、中国东航、南方航空、华夏航空和吉祥航空的负债率也均在80%以上，春秋航空的负债率相对较低，为60.3%。

　　有息负债方面，中国国航以 2359.81 亿元的规模领先，南方航空和中国东航紧随其后，分别为 2069.21 亿元和 1784.54 亿元。华夏航空和吉祥航空的有息负债相对较少，分别为 146.06亿元和 330.29亿元，春秋航空则仅为196.37亿元。

　　现金比率是衡量企业短期偿债能力的重要指标，反映企业立即偿还流动负债的能力。

　　春秋航空的现金比率高达 1.13，表明其现金储备充足，短期偿债能力强。而中国东航的现金比率仅为0.038，意味着其现金储备相对流动负债而言极为有限，短期偿债压力较大。

　　现金到期债务比则更侧重于考察企业到期债务的偿还能力，春秋航空同样表现出色，该比率为 118.8%，应对到期债务较为轻松。而其他航司的现金到期债务比普遍较低，其中华夏航空和中国国航低于40%，表明在到期债务偿还方面面临一定压力。

　　财务费用方面，中国国航以67.67亿元位居首位，南方航空和中国东航分别为 66.28 亿元和 58.4 亿元。海航控股的财务费用也较高，为 51.60亿元。华夏航空和吉祥航空的财务费用相对较低，分别为 6.34亿元和 14.64亿元，春秋航空仅为 2.66亿元。

　　财务费用率方面，华夏航空最高，达到9.5%，表明其财务费用对利润的侵蚀较为严重；春秋航空最低，仅为1.3%，利息支出在各家航司中也最少，仅5.3亿元。

　　高财务费用和财务费用率增加了企业的运营成本，压缩了利润空间。对于面临高负债、低流动性和高财务成本等多重压力的海航来说，尽快降低成本、优化资本结构、提高盈利能力是当务之急。