作 者丨胡慧茵 吴斌 尹华禄

　　编 辑丨和佳 江佩佩

　　5月13日，人民币对美元汇率升值，三大报价全线收复7.20关口！

　　在岸、离岸人民币汇率双双升值，截至10：15，在岸人民币对美元报7.1991，日内升值幅度为0.10%；离岸人民币对美元一度升破7.18关口，最高升至7.1786。

　　5月13日，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2025年5月13日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1991元，相较前一交易日中间价7.2066元，调升75基点。这也是人民币对美元中间价近一个月以来，首次收复7.20关口。

　　消息面上，据新华社报道，5月12日，中美日内瓦经贸会谈联合声明发布，人民币汇率盘中强势拉升。

　　央行今日开展1800亿元7天期逆回购操作。今日有4050亿元7天期逆回购到期。

　　不仅是人民币汇率对美元升值，据21世纪经济报道观察，5月以来，国际外汇市场马来西亚林吉、新加坡元、日元以及我国的人民币、新台币、港币等对美元持续升值，市场对于此次亚洲货币集体升值的原因仍然莫衷一是，并提高了警惕。为何近期亚洲货币升值？（详见→）

　　专家怎么看人民币汇率？

　　据南财快讯记者整理，中信证券首席经济学家明明团队表示，人民币汇率的扰动和支撑因素相对均衡，人民币汇率短期或围绕新中枢双向波动，央行汇率政策更多侧重于纠偏单边预期。

　　民生宏观邵翔团队认为对于人民币的水平有两个标准：一是央行的心理价位。二是人民币相对于其他货币的变化。

　　中国农业银行金融市场部顾思蒋在《中国货币市场》撰文称，近期人民币汇率在贬值压力中短暂企稳，但贬值预期仍未消散。近年来传统贸易顺差对汇率的支撑减弱，宽利差背景下人民币持续偏弱仍是基准情形。但当前利好人民币升值的因素正在累积：美国经济趋弱或加速推动美联储降息，中美利差收敛；中国经济企稳回升、产业升级、企业外币头寸积累等因素有望重塑汇市供求格局。在合适契机下，人民币升值速度和空间可能超出预期，但短期仍需警惕美国关税冲击带来的不确定性。

　　美联储降息预期降温

　　随着全球贸易局势演变，投资者对美国经济避免陷入衰退的希望有所升温。高盛将2025年美国经济增长预测上调0.5个百分点至1%，并将12个月内美国经济陷入衰退的可能性下调至35%。

　　高盛首席经济学家Jan Hatzius预计美联储降息将晚于之前的预期的7月，12月开始降息三次，并且将隔次会议降息，而不是连续降息。“在我们新的经济基线情境下，降息的理由从‘提供保险’转向‘正常化’，原因是经济增长保持相对稳健，失业率上升幅度略有减缓，政策支持的紧迫性下降。”

　　交易员下调对美联储今年降息的押注，目前预计2025年仅有两次降息。追踪美联储议息会议的互换合约显示，市场预期到12月美联储仅累计降息55个基点，低于上周接近75个基点的预估，交易员认为今年第一次降息可能在9月到来。对政策最为敏感的2年期美债收益率12日一度上涨12个基点，重新站上4%，反映市场对2025年降息幅度的预期有所回撤。

　　不过，未来仍存在较大不确定性，华尔街对今年美联储降息幅度的看法仍存在不小分歧，经济学家的预测从不降息到降息高达125个基点不等。多家大型银行预计美联储今年或将降息两到三次，最早可能在7月或9月开始。

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本期编辑 江佩佩 实习生张嘉钰

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